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Tanto CAPM como DDM son métodos de análisis de carteras de valores. Específicamente, se utilizan para estimar el valor de los valores al evaluar un precio. Sin embargo, ambos difieren en términos de uso. El CAPM se centra principalmente en evaluar una cartera completa mediante la evaluación de riesgos y rendimientos, mientras que el DDM se centra en la valoración de los bonos que producen dividendos solamente.

CAPM

CAPM, que representa el modelo de valoración de activos de capital, divide una cartera de inversores en dos grupos. El primer grupo consiste en un solo activo sin riesgo, y el segundo grupo consiste en una cartera de todos los activos riesgosos. Este último se llama la cartera tangente. También se asume que todos los inversores tienen la misma cartera tangente. El grado de riesgo de cada activo dentro de la cartera tangente es equivalente a la co-variabilidad de la cartera de mercado. Cuando estos dos grupos de activos se combinan, se crea la cartera de la frontera. Además, hay dos tipos de riesgos: el riesgo sistemático, que no se puede diversificar, y el riesgo no sistemático, que se puede diversificar manteniendo la cartera de la frontera. Esta es la principal ventaja del CAPM: considera solo el riesgo sistemático, es decir, los riesgos asociados solo con el mercado en cuestión.

Desventajas de CAPM

El CAPM conlleva varias desventajas. Uno de ellos es la asignación de valores a la tasa de rendimiento del activo libre de riesgo, la tasa de rendimiento de la cartera tangente y las primas de riesgo. El activo libre de riesgo es a menudo en forma de bonos gubernamentales, letras o pagarés, que a menudo se asume que tienen un riesgo muy bajo. El rendimiento de estos valores cambia constantemente a medida que se acercan al vencimiento. Además, el rendimiento de los activos de riesgo, como las acciones, puede ser negativo si la caída de los precios de las acciones supera los rendimientos de los dividendos. Las primas de riesgo también varían con el tiempo. La naturaleza dinámica del mercado, por lo tanto, tiene un inconveniente en la naturaleza estática del CAPM.

DDM

DDM significa el modelo de descuento de dividendos. Es mucho menos complejo que el CAPM, ya que solo se enfoca en acciones en lugar de una cartera de inversiones completa. Específicamente, se enfoca solo en acciones que pagan dividendos, que tienden a derivarse de compañías estables y rentables, como los blue chips. Utiliza la definición de valor de las acciones como el dividendo por acción actual, dividido por la tasa de descuento menos la tasa de crecimiento del dividendo. Por lo tanto, utiliza tanto las percepciones de los inversores como los datos del mercado para determinar el valor de las acciones. Por lo tanto, el modelo DDM ofrece la capacidad de tener en cuenta las expectativas de los inversores mientras utiliza una selección muy simplificada de entradas y variables.

Desventajas de DDM

El modelo DDM tiene varios inconvenientes. La principal desventaja es que las valoraciones de las acciones pueden ser altamente sensibles a los pequeños cambios en los insumos. Una ligera modificación de la tasa de descuento de los inversores puede afectar en gran medida el valor de un valor. Además, los inversores pueden confiar más en el modelo como una herramienta de valoración cuando todavía es técnicamente un estimador en su sentido purista.


Vídeo: Limitations of the Dividend Discount Model