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Un bono es un préstamo. Cuando compra uno, paga el precio actual del bono a cambio de los pagos periódicos de intereses o "pagos de cupón" y la devolución del valor nominal del bono a un vencimiento específico. Por ejemplo, un bono al 10 por ciento a 10 años con un valor nominal de $ 1,000 le pagará un interés de $ 60 por año hasta el vencimiento en 10 años, y luego le pagará el valor nominal de $ 1,000. La sensibilidad de la tasa mide cuánto cambiaría el precio del bono debido a los cambios en la tasa de interés, lo cual es importante si planea vender el bono antes del vencimiento. En el día de vencimiento, el precio siempre será igual al valor nominal.

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¿Cómo calculo la sensibilidad de la tasa de interés en bonos?

Precios de los bonos

Para comprender la sensibilidad de las tasas, primero debe comprender cómo las tasas de interés afectan los precios de los bonos. Un bono típico paga una cantidad fija de interés cada año, llamada cupón anual, hasta el vencimiento. Si las tasas de interés prevalecientes aumentan después de la emisión del bono, los bonos más nuevos pagarán cupones más altos que el anterior. Como el bono más antiguo es ahora menos deseable que los nuevos, su precio baja. Esta es la regla general: cuando las tasas de interés van en una dirección, los precios de los bonos van en la otra. La sensibilidad de la tasa de interés le dice cuánto cambiará el precio del bono.

Rendimiento actual

Otro término importante para entender es el rendimiento. El rendimiento actual de un bono es su cupón anual dividido por su precio actual. Si el precio actual es igual al valor nominal, que suele ser el caso de los bonos de nueva emisión, el rendimiento es igual a la tasa de interés fija del bono. Un bono del 6 por ciento con un valor nominal de $ 1,000 y un precio de $ 1,000 tendrá un rendimiento actual del 6 por ciento. Un precio más alto bajaría el rendimiento; Un precio más bajo elevaría el rendimiento. Por ejemplo, si el precio bajara a $ 960, el rendimiento aumentaría a $ 60 / $ 960, o 6.25 por ciento.

Cálculo de sensibilidad

Hay varias maneras de medir la sensibilidad de la tasa de interés. Un conjunto de cálculos relacionados, conocido como duración, requiere cálculos extensos. Pero puede obtener una buena estimación de la sensibilidad si recuerda que si las tasas de interés cambian en 1 punto porcentual, el precio de un bono cambiará en la dirección opuesta en aproximadamente 1 por ciento por cada año hasta el vencimiento.

Ejemplo de cálculos

Considere lo que sucedería, si las tasas de interés prevalecientes aumentaran 1 punto porcentual, hasta un bono con 10 años hasta el vencimiento y un rendimiento actual del 6 por ciento. El precio de los bonos bajaría en un 4 por ciento, que es la suma de una caída de 1 por ciento por año durante 10 años más el rendimiento actual de 6 por ciento, o [(-0.01 / año 10 años) + 0.06]. Si el precio del bono hubiera sido de $ 1,000, su nuevo precio después del aumento de la tasa de interés bajaría (-0,4 $ 1,000) o $ 40, a $ 960.

Al comparar la sensibilidad de los diferentes bonos a los cambios en las tasas de interés, usted sabe cuán expuesto estaría a los cambios repentinos en las tasas de interés prevalecientes. Por ejemplo, si le preocupa que las tasas de interés puedan aumentar, puede seleccionar bonos a más corto plazo, porque son menos sensibles. Si el bono de ejemplo tuviera un vencimiento a 3 años y un rendimiento del 2 por ciento, el bono perdería solo [(-0.01 / año 3 años) + 0.02] o -1 por ciento, por un nuevo precio de [$ 1,000 + ($ 1,000 -0.01)], o $ 990.


Vídeo: Valoración de Bonos